美元跌跌不休 美國消費者吃足苦頭

天府天相

鉅亨網╱鉅亨網編譯郭照青．綜合華盛頓外電 2008-07-08 00:12


昔日強勢的美元，今日只落了個氣息奄奄。連續六年的跌勢，更讓美元的國際龍頭貨幣角色消失殆盡。
美元長期的跌勢，在美國國內引發了通貨膨脹，也成了國際原油與汽油價格飆漲的元凶。
歐洲來的遊客在美國處處揀著便宜，而在巴黎與世界其他大都會的美國人則為旅館，遊覽，甚至路邊咖啡座的高價格，苦惱不已。昔日蜂湧至加拿大採購的美國北方民眾，今日卻多留守老家，看著加拿大人蜂湧至美國。
對釵h外國人而言，美國的每樣產品--由商品至整座工廠--都極其低廉。而美國的能源，食品與進口商品，則是物價高漲。
美元相對於主要外幣的購買力，更是自2002年的高點下滑了約四分之一。
由於全球原油交易多以美元計價，美元貶值使得能源價格近來高漲，美國國內汽油價格也因而上漲到了每加侖4美元。有分析師表示，每桶140美元的原油，約有 25美元漲幅是因美元貶值造成的。
美元疲弱對美國經濟卻是一大助益。由於美元疲弱使得美國商品在海外便得較為便宜，助使美國出口商得以出口更多貨物。出口因而成了美國疲弱經濟中，較為突出的部份。
美國製造商協會副總裁Franklin Vargo對美元跌勢大表歡迎，他說在美元沒有高估情況下，全球的人們都偏愛美國產品，現在出口因而暢旺進行。
他並不認為美元價值遭到低估。他認為美元只是在 1990年代遭到高估，而後進行了回檔整理走勢。
但Vargo也不得不承認，美元的跌勢的確為部份美國消費者帶來了莫大的困擾。隨著美元下跌，以美元計價的原油價格大漲。其實美國人只希望美元不要太強，也別太弱，只要適中即可。而這點只有市場才能決定。
美國的購買力逐漸流失，使得部份專家憂心有朝一日，歐元可能取代美元，成為主要儲備貨幣。繼而，外國政府與國際投資人可能爭相脫手美國公債與其他以美元計價的投資工具，引發一場騷亂。
更糟的是，美國經常帳赤字因而進一步擴大，美國每日必須引進逾30億美元資金，才能彌補這項缺口。
由於美國近10兆美元的債務中，約有半數係由外國人持有--主要係持有短期與長期公債，一旦他們收回資金，後果不堪想像。
然而華盛頓的解決方案，極為有限。
布希總統長期一直都支持強勢美元，周日在日本再度重申了此一觀點。他說：「美國堅信強勢美元政策，也深信美國經濟的強勢，將會反應在美元上。」
但是在布希總統任內，美國卻不曾在匯市買進美元，進行所謂的干預。儘管過去幾周，美元似乎呈現了整理型態，但美元何時止跌，仍是了無跡象。
聯邦準備理事會(Fed)大可利用升息，支撐美元。但升息卻可能使美國疲弱的經濟雪上加霜。所以Fed必須在避免經濟落入衰退及抑制通貨膨脹二者之間，採取平衡的行動。
此外，在總統大選年裡，Fed不太可能積極升息。所以Fed目前較有可能維持利率於低檔，讓金融市場有時間自房屋市場下滑與信用緊縮的情況下復甦。
6月初，布希在往訪歐洲之前說：「強勢美元符合美國利益，也符合全球經濟利益。」加上Fed主席柏南克亦警告，美元疲弱引發了美國通貨膨脹。這二位政府官員的談話似乎暫時止住了美元的跌勢。
如果Fed於今年稍後決議升息，可能有助支撐美元，並促使投機客退出原油市場。
另一項推升美元的工具，便是在匯市買進美元，進行干預。但是這項行動卻頗具風險性。
因為外匯市場是全球最大的市場，每日成交量逾1兆美元。投資人若見到美國買進美元，有意提供美元支撐，或雪|反被視為緊急的訊號，可能反引發一波新的美元賣壓。
美元下跌使得美國汽油價格大漲，進口商品也變得更為昂貴。對有意採取併購行動的外國廠商而言，美國企業突然顯得便宜多了。比利時的InBev酒廠對美國 Anheuser-Busch進行敵意併購，便是最近的鮮明例子。如果這項併購案過關，可能為其他外國機構併購美國企業敞開了大門。
有分析師說，美元的全球角有所消退，亦是因為布希政府的外交政策失敗，而非僅是近來經濟與政治情況的發展。換句話說，國際投資人對布希的伊拉克政策深感不悅，因而不願投資美國企業或美國公債。
美元面臨的另一項重大問題在於，歐洲央行可能升息，而Fed則可能維持利率不變，提供歐元更大的殖利率差距優勢。
若歐洲央行升息，美元可能進一步受到壓力。若歐洲央行僅再升息一次，則美元所受壓力較小。若屬持續升息，則美元壓力就會大得多。
於1979至87年擔憂Fed主席的Paul Volcker於4月警告，美國正處於美元危機之中，情況一如1970年代初期，當時經濟成長停滯，通貨膨脹卻大幅上升。
當時，一如現在，疲弱的經濟使得Fed礙手礙腳。結果導致物價與薪資循環上漲，而後在Volcker主導下， Fed大幅升息，壓抑了達二位數的通貨膨脹，但經濟也於1982年陷入了衰退。
他近來抨擊目前的Fed只失護衛經濟與市場，而不護衛美元。Volcker說這將使得爾後護衛美元更加困難。