財訊證券投顧週報─大盤解析 96.04.27

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耐心等待繳稅季賣壓結束

                   財訊投顧投資部經理涂淑慧  96.04.27

過去幾年，台股都習慣在四至五月整理，這段期間是大股東繳稅套利與小散戶手頭相對緊的時刻，也是電子產業進入五窮六絕，較難觀察下半年景氣的時候。儘管包括台積電、友達、廣達等半導體、面板、NB大亨都明確表示營收將逐季上揚，美、歐、大陸等國際股市頻創新高之際，台股卻連續量縮整理，跟往年一樣，進入繳稅季賣壓的盤整期。
OTC指數在三月份投信作帳行情拉抬下，拉出一段漲幅，四月以來包括LED、太陽能、IC設計等小型作帳股都拉回二成上下，在接下來盤整期抗跌的強弱度將依基本面而定。
在油價高漲與地球暖化的狀況持續，是節能的LED被賦予高本益比的因素，投資人今年不必對LED在NB與TV應用有高度期待，因為150美元的NB與999美元的LCD TV用不到LED，高階消費性電子產品卻不是台商的商機，戶外照明，尤其是中國大陸的戶外照明是台商最大機會，這也是鴻海集團旗下的興櫃掛牌公司沛鑫在業績還遙不可待，股價卻噴出的主因。因此LED短線大漲一波，接下來雖有旺季效應，高基期加高本益比，短線不宜追高。
IC設計除聯發科、聯詠等抗跌力道較強，其餘除非有堅實的基本面或本益比低於15倍，2Q景氣若有風吹草動，則不排除持續下修，最好局面就是盤整，等待六月投信半年作帳行情發酵。
工研院IEK日前舉辦一場次世代太陽能研討會，會中表示矽晶圓持續缺貨至2008年，不排除至2010年，對益通與茂迪來說，有料源不足與毛利壓縮的雙重壓力，但對中美晶、合晶等上游矽晶圓切割在五月進入夏季用油旺季，加上多晶矽有調漲空間，業績與題材有保護空間。
台股今明兩年就如同LED與太陽能產業一般，長線保護短線，今年以來加權指數等於原地踏步，抗跌力十足，就算美股與大陸股市大幅震盪，反而逢低進場的好機會。
在多頭市場的盤整局面中，可以降低持股卻不宜完全空手，因為包括亞泥、味全、統一、大成、遠紡、華新等大型績優與中概股不斷以盤堅方式往上攻堅，面板包括友達、奇美、中光電、瑞儀…低本益比的大聯大、漢唐、超豐，以及化工與橡膠類股…不少類股與個股都以緩慢且堅定的態度往上攻堅，這是典型的多頭格局，千萬不要拘泥於短線的波動，怕耐不住震盪，就儘量少看盤，多外出走動，減少進出，就能安然度過這一兩週低量盤整的時間。