散戶悲歌

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中國時報 2007.08.03　
中時小社論

    過去一個星期，台北股市加權指數重跌六百點，法人用力倒貨，散戶哀鴻遍野，歷史再度重演，散戶還是走不出悲情覆轍。

    稍微觀察過去十年來股市起伏，可以發現其中存有固定不變的長期趨勢。行情低迷之際，散戶脫隊，本土法人裹足，只有外資埋頭布局。然後，等火苗稍稍有點起色之後，本土投信、自營法人，也跟進下注。

    倘若國際景氣對頭，台北股市走旺，那麼，各路「法人分析師」跟著大吹法螺，什麼「先蹲後跳」、「逢低就是買點」、「短空長多」紛紛出籠。目的，不外是哄散戶歸隊上船，等散戶大軍進場之後，法人就反多為空，拚命倒貨，獲利了結出場。

    這種規律，屢見不爽，可憐的是，散戶好像永遠學不到教訓，總是隨著法人的法螺起舞。這次也不例外，去年七月，台股約六千三百點，一路慢慢起漲，行情一路多頭。然而，散戶過去被套、被殺、被砍，已經怕到骨子裡，所以，哪怕是今年五月、六月，行情大熱，散戶並未全面奮起。

    到了六月底，散戶大軍才算全面歸隊，千軍萬馬，戰鼓頻擂，動地而來，融資餘額一路水漲船高。這時候，甚至有「投資分析師」倡言：「萬點指日可待，要到一萬四千點，才算真正起漲」。

    這種超級樂觀氣氛，維持了不過一個月，嘩啦一聲，國際股災當頭而罩，台灣散戶又重蹈覆轍，倒了大血楣。股市，是吃人不吐骨頭的殺戮戰場，外資吃本土，法人吃散戶，散戶永遠是倒楣鬼。