外資：明年首季才是進場點

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【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2008.11.21 03:04 pm
   
受到美股拖累，台股今日上演四千點關卡保衛戰，而且市場看法普遍悲觀，外資和投信法人都指出，儘管政府推出刺激經濟方案，但第三季經濟成長率由正轉負，對於投資人信心帶來很大的衝擊，短線上投資人還是保守為宜，不然就是緊跟政府政策作多受惠的族群。

外資法人指出，不管是人人都有獎的消費券，還是上千億的刺激經濟方案，雖然可以減輕經濟衰退的衝擊，但並沒有辦法阻擋這個事實，目前看來，明年第一季可能是相對安全的進場時點。

尤其電子股將面臨全球景氣衰退導致需求大幅下滑的衝擊，傳產股中的出口族群也不能倖免，也是拖累明年經濟成長的主要因素，而隨著企業營運面臨衰退壓力，金融股接下來則面臨企業和消費放款資產惡化的壓力，傳產的內需族群也同樣有來自國內消費疲弱的影響，只是在兩岸都推出刺激方案下，表現有機會相對穩健。

其實對於外資和投信來說，最近實在是非常辛苦的時期，儘管各個市場或個股都已經來到非常便宜的價位，但面對投資人信心潰散，基本面又沒有好消息的情況下，實在很難給予建議，也怕動輒得咎。

因此，觀察近期外資和投信對於投資人的建議，都是「保守至上、安全第一」，尤其像是高股息族群，或者可望受惠於政府政策利多的族群等，都是相對被看好可以在這一波景氣修正趨勢中，成為投資避風港的標的。

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【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2008.11.21 03:04 pm
   
受到美股持續崩跌影響，台股早盤應聲跌破4000點大關，盤中一度來到3955點，但低檔旋即急拉反彈，市場關注，台股將在此打第二隻腳？還是有持續破底的壓力？元大投信基金管理部副總林冠和表示，技術面有利台股上演跌深反彈，但就基本面來看，看不到台股翻多的理由，在基本面尚未好轉前，預期技術面形成的反彈幅度不會大，台股仍有探底壓力。

安多利投信投資管理部協理李進明也表示，目前全球仍籠罩在金融海嘯的陰影中，且明年企業獲利衰退疑慮未除，大多數地區經濟衰退情勢所難免，短期內金融市場很難再出現大多頭的榮景，台股歷史上的兩個低點分別出現在2485及3411點，這兩個低點所構成的上升趨勢線，將是未來守護台股的重要關鍵。

林冠和表示，根據昨日主計處公布對台灣GDP的預測，低點出現在今年第四季，但是根據外資的數據卻更為悲觀，低點將落在明年第一季，且第二季也仍在低檔，要到明年第三季才會出現正數，也就是，台股基本面最壞的時間點不但沒有過去，且還將維持兩個季度以上，在基本面持續悲觀下，看不到台股翻多的理由，即便短線反彈，後市仍有向下破底的壓力。

展望後市，重要觀察指標包括本周六將登場的APEC(亞太經濟合作會議)及12月初即將登場的第四屆國共論壇，在APEC方面，金融與貿易是會議討論重點，至於國共論壇部分，中國方面是否釋出對台灣更大的開放，將成為能否激勵台股向上反彈的重要推力。

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【聯合晚報╱記者張家豪/台北報導】 2008.11.21 03:04 pm
   
台灣第3季GDP由正轉負，引發外資圈一波連夜修正GDP預期的動作，不過，瑞銀證券今日雪中送炭指出，儘管全球經濟不確定性甚高，衝擊了市場消費買氣，但認為今年底的聖誕長假過後，明年第1季情勢將會逐漸明朗化，屆時可能就是長線買點浮現的時候。

外資多家券商，包括高盛、摩根大通和瑞信證券等，已將台灣未來幾個季度的GDP成長率調降為「負值」，景氣低迷氣氛，重挫台股今日表現，一早開盤即跌破4000點關卡。唯午盤後，政府基金強力進場推升，一舉由黑翻紅，逆勢勁揚逾百點。

瑞銀證券台灣區研究部主管董成康表示，全球經濟衰退，市場現已不抱持太大的希望。短期內的動盪和長假消費買氣不若往年水準，已是可以預期的範圍之內。

不過，他認為，台灣政府近期積極推出刺激經濟措施，能夠暫時抵擋景氣衰退的衝擊，應給予正面評價。然而，若要達到更穩定的成果，需要等待全球大環境狀況先行緩和下來再說。

摩根士丹利台灣區研究部主管王嘉樞認為，在政府推動的幾項措施當中，包括所得稅調降、發放消費券和基礎建設支出等，對於內需產業包括水泥、百貨業等，會帶來正面的效益。而長期來說，像是1.4兆元的中小企業信用保證基金、國發基金等投入股、債市，活絡企業融資，提供充沛的資金動能，更能夠幫助台灣走出困境。

王嘉樞指出，目前中央政府負債佔GDP比重約33%，還在合理的範圍之內，因此，短期台灣主權評等因為稅改、擴大基礎建設支出的影響，還算有限。唯一要留意是，包括中小企業信用保證基金和國發基金的運用，是否建立一套監管制度，一面是有效率地協助企業解決難題，一面則是歸避道德風險，以免納稅人的錢流入特定的利益團體手中。